＂中国版ZARA＂拉夏贝尔:一往情深回A股 回来只为割韭菜
发布时间:2019-08-10 | 发布者： 东东工作室 | 浏览次数： 次2019年8月6日晚上，七夕前夜，中国最大的女装集团，号称中国版ZARA的拉夏贝尔(行情603157,诊股)给了它2万多股民一份重磅礼物——老板爆仓了。
拉夏贝尔的老板叫邢加兴，中国做服装的大老板，十个估计有8个是福建人，邢加兴是福建浦城人。
邢加兴直接持有拉夏贝尔25.91%的股权，并通过上海合夏间接持有8.25%，公开资料显示，这些股权几乎100%被质押。
老板质押这么高的股权，这几乎是说准备不要这个公司了。
不过查了一下，其实邢老板最开始的质押比例没有这么高，但是从2018年10月开始，因为股价跌得太深，邢老板不得不一而再，再而三地补充质押，防止爆仓。
但是，拉夏贝尔的股价并没有太大起色，并没有随大市走一波，而是继续深跌再深跌，最终导致邢老板无股可补了，直面爆仓。
让拉夏贝尔股价继续扑街的是它的业绩，前不久，7月31日，拉夏贝尔发布了2019年中期业绩预告，预计亏损差不多5亿元，而这离它2017年9月底登陆A股不到两年。
拉夏贝尔最先登陆的并不是A股，在A股能不能顺利上市，有时是由天不由我的。
2012年拉夏贝尔排队冲刺IPO，结果撞上了中国第8次IPO关闸，这一关就关到了2013年12月30日。2013年5月拉夏贝尔以“终止审查”而折戟A股。
无奈之下，对资金有需要的拉夏贝尔只好把目光投向了港股市场，2013年11月公司向港交所递交了IPO申请，2014年10月挂牌。
但是，香港市场对中国版的ZARA并不大感兴趣。
根据招股结果，公开发售部分获认购1155.56万股，只相当于公开发售部分总数95%，没有获得足额认购，这意味着只要去打新的韭菜，都可以中签。
并且每股的定价为13.98元，是招股价范围的下限，扣除上市费用后，集资额16.06亿元，低于原计划筹资额。
香港IPO遇冷，拉夏贝尔看来不大甘心，一年后，2015年10月拉夏贝尔再次向A股抛媚眼，奈何这个时候又是A股的第9次IPO暂停期间。
所以究竟是何原因我们不知道，总之这次IPO最终也没有了下文。
但拉夏贝尔并没有死心，2017年再次冲关IPO。
这次IPO的上空笼罩着阴霾，一是香港市场对它的不认可，长年只有5、6倍的估值。
第二点更可怕，2016年拉夏贝尔首次出现增收不增利的情况，结束了之前的快速增长。当年营收增长了14.95%，但净利润却下滑了13.08%。
不过，这两个情况并没有影响A股对拉夏贝尔的热情，相比于港股100%的中签率，A股只有0.0409%。上市后，拉夏贝尔连续拉了十个涨停板，甚至带动了港股一波短暂的行情。
拉夏贝尔对A股的一往情深收到了回报。
只是向来来者不拒的A股韭菜们不懂，有一种回家，叫割韭菜。
拉夏贝尔声称它融资是为了进一步发展零售网络，但如果要融资的话，港股相当方便，闪电配售，快捷高效，无需再回A股了。
所以说融资取得进一步发展只是幌子，割韭菜才是真的，2017年是拉夏贝尔最后的IPO机会。
过了2017年，拉夏贝尔想上市很难。
因为它的业绩快要撑不住了。
2016年，拉夏贝尔的业绩拐点出现，当年增收不增利，营收增长了14.95%，但净利润反而下滑了13.08%。
2017年营收继续增长了5.35%，但净利润继续下滑了6.29%。
2018年就崩盘了，营收虽然增长了13.26%，利润却亏损了1.99亿。
到2019年，更夸张了，才上半年，预计就亏掉5个亿。
那么，这家曾经号称中国版ZARA的公司，究竟发生了啥，跌落地这么厉害，连老板都要爆仓了？
2011年之前，拉夏贝尔只有三个女装品牌，本来在女装上还是有优势的。公司的目标是做成中国的ZARA，于是2012年公司确定了多品牌、直营为主的发展战略。
之后，拉夏贝尔就开启了店面扩张的暴走模式，2011年，拉夏贝尔的店面只有1841家，2017年，拉夏贝尔的门店增长到顶点，达到了9448家。
除了门店暴走，还有就是品牌暴走，2015年之后，拉夏贝尔不再培育品牌，直接开启了“买买买”的并购模式。
这种暴走模式，短期内能迅速扩大规模，但时间长了，各种消化不良就来了。
一是门店经营上，拉夏贝尔主要采取的是直营模式，店铺租金、装修等费用全部是公司出，进入成本明显要高，其结果是，无论是开店，还是关店，用时都要长。