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　　文/意见领袖专栏作家 薛洪言

　　沉寂已久，币圈再次沸腾。一则比特币重拾涨势，再现赚钱效应；二则巨头入局，Libra引万众瞩目。

　　这两件事，看似互为助力，实则同类相争。Libra，不视比特币为竞争对手，却无意间给比特币敲响丧钟。

　　再次暴涨

　　沉寂近一年的比特币，因暴涨重回舆论视野。自2019年2季度起，比特币价格谷底爬升，走出上涨通道，短短三个月，涨幅2.15倍，一度接近1.3万美元/个（折合人民币近9万元/个）。

　　价格上涨凶猛，成交量也很扎实。从日成交数据上看，比特币这次暴涨，撬动的资金量要大得多。

　　据Coinmarketcap数据，比特币、以太币、莱特币等主流支付类代币的日成交量均创新高。以比特币为例，近期日成交峰值达460亿美元（2019.6.27），比上次泡沫期峰值218亿美元（2017.12.21）的两倍还多。

　　有人说，投机者的记忆只有几天时间，一次大涨足以把崩盘痛苦抛在脑后，重新兴奋起来。暴跌一年后，虚拟货币再现暴涨图景，让心灰意冷的投机者看到曙光。从百度指数看，2019年6月下旬，“比特币”日均搜索量达到9.75万次，逼近2017年高点，投资者的激动可见一斑。

　　关于这一次价格上涨，众说纷纭，比较主流的观点是避险属性——国际局势日益复杂，黄金上涨，创6年来新高，比特币作为一种总量供应有限的虚拟资产，自然水涨船高。

　　从节奏上看，黄金与比特币均于2019年5月中下旬开启陡峭上涨模式，时值华为5G事件升温发酵之时，避险一说是成立的。

　　另一推动因素，则是facebook拟联合一众巨头推出虚拟货币——Libra。

　　Libra以建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施为使命，引发全球监管层的关注。Facebook在全球有27亿用户，超过世界人口的三分之一，为Libra的全球普及打开了巨大空间。

　　Libra出现后，众说纷纭，比如有人讲，Libra联盟的28家成员基本是美国公司，受美国政府监管，所以Libra是美国争夺全球货币主导权的延伸，在主权货币之外开辟了新战场，提前在未来全球货币格局中占位布子。

　　阴谋论的说法姑且不信，但Libra的确不容小觑。Libra定位于稳定币，与一篮子主权货币挂钩，革除了比特币们的投机属性，价值足够稳定；又承继了虚拟货币跨越国境、超越主权的特征，再辅以Facebook27亿用户，有可能给全球货币格局带来重大变局。

　　当然，Libra在落地层面仍面临不少困难，所以，一个Libra或许不足为虑，但十个Libra呢？二十个呢？有Facebook为榜样，必然有更多跨国巨头“染指”虚拟货币，众多Libra们，正走向我们，走到全球央行面前。

　　这种情况下，拖延无效，正视方为上策。如中国央行于近日表态，称经国务院批准，央行正组织市场机构，共同进行DC/EP（带有数字货币特征的支付工具）研发。一旦冲开全球货币监管层的防卫心态，于比特币们，便是强心剂。

　　真正让比特币们萎靡不振的，是全球监管层的有意忽视，一旦全球央行跑步推行数字货币，比特币等虚拟货币就有了炒作空间，上涨有了盼头。

　　避险效应叠加Libra革新效应，比特币跑在上涨通道上。

　　基础不牢

　　风口之下，垃圾都能冲天。要看长远，就得看基础是否扎实——对比特币来讲，就是其支付型代币的地位是否稳固？有没有强力挑战者？

　　虚拟代币大致分为三类：支付型代币、证券型代币和实用型代币。

　　在虚拟资产世界里，承担支付工具属性的，属于支付型代币，以比特币、以太币、莱特币以及USDT等稳定币为典型代表。

　　被认定为具有证券发行特征（security token offering，简称STO）的虚拟代币，即属于证券型代币。这类代币代表资产，通常表现为代币持有者可以向发行人索要债务或者股权，目前，绝大多数ICO代币都是证券型代币。

　　支付型代币和证券型代币之外，则为实用型代币。通常情况下，实用型代币没有升值特征，仅用于获取区块链内的服务。2018年初国内不少互联网公司发行的所谓“虚拟积分”，对标的便是实用型代币。

　　作为支付型代币，比特币的价值基础取决于三点：

　　一是物理性能。以区块大小1M计算，比特币每秒最多处理7笔交易，实际上约为4.2笔/秒，相比支付巨头每秒数万笔、数十万笔的峰值能力，差距太大，不具备承接现实交易的能力。围绕物理性能提升，比特币社区提出了增加区块大小、隔离见证、侧链、闪电网络、分片等一系列设想。基本上，每一次突破物理性能瓶颈的努力尝试，都转化成了比特币价格攀升的动力。

　　二是区块链生态。类比股票价格，股价涨跌短期取决于投机，中长期则取决于上市公司经营状况，可持续盈利空间大，涨幅就大。区块链生态之于虚拟货币，也有同样支撑作用——区块链生态接入场景越多，虚拟货币价值基础越稳固。以太币能做到后来者居上（和莱特币等更早的币种相比），很大程度上得益于以太坊的生态之力。

　　三是支付属性。虚拟货币不过是一串虚拟字符，没有央行撑腰，其价值基础在于用户信任，而用户信任的基础则是充分的去中心化，即算法决定一切，无人可操纵（只是一种理想化状态，可无限趋近，实际上做不到）。在一众虚拟代币中，比特币的去中心化程度最高，最得市场信任，当然，代价是对电力的巨大消耗。除了信任问题，影响支付属性的还有币值稳定，考虑到所有虚拟代币（稳定币除外）都不稳定，大家半斤八两，这个因素便显得不再重要。

　　三大基础中，支付属性最为核心。比特币用于支付，物理性能层面的高成本（约2.5美元/每笔）和高延迟（约4.2笔/秒）被广为诟病，区块链生态也不能与以太坊相比，但凭借无可比拟的去中心化，比特币就得以在币圈傲视群雄，长居虚拟货币榜首。

　　但是，Libra的出现，或给比特币敲响了丧钟。

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