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　　随着我国农业供给侧改革的深入发展，畜牧业得到持续稳定发展，规模化养殖水平显著提高，保障了肉蛋奶供给。但总体上看，畜牧业主要依靠资源消耗的粗放经营方式仍未能根本改变，大量养殖废弃物引起的农业面源污染尚未得到有效遏制，绿色优质农产品(000061,股吧)和生态产品供给还不能满足人民群众日益增长的需求。因此，发展生态养殖，抓好养殖废弃物资源化利用，关系到养殖业的健康发展和优质生态农产品的有效供给，关系着农村居民生产生活的环境改善。

　　在此背景下，生态养殖发展得到了国家层面的大力支持。2017年中央办公厅和国务院办公厅联合印发《关于创新体制机制推进农业绿色发展的意见》，明确加大生态建设力度，建立低碳、低耗、循环、高效的加工流通体系，探索区域农业循环利用机制，实施粮经饲统筹、种养结合、农林牧渔融合循环发展；同年国务院办公厅发布《关于加快推进畜禽养殖废弃物资源化利用的意见》，坚持源头减量、过程控制、末端利用的治理路径，以畜牧大县和规模养殖场为重点，全面推进畜禽养殖废弃物资源化利用，加快构建种养结合、农牧循环的可持续发展新格局。

　　畜牧养殖是一个相对重资产行业，具有前期投资数额大，投资回报期较长且风险大等特点，长期限且稳定的金融支持有助于保障我国养殖业良性循环发展，实现经济、社会和生态效益的统一，促进养殖业的可持续发展。基于生态养殖产业的绿色经济及环境效益，中国金融学会绿色金融专业委员发布的《绿色债券支持项目目录(2015年版)》将生态养殖产业列入绿色债券支持的项目类别（6.生态保护和适应气候变化和3.资源节约与循环利用）；国家发改委发布的《绿色债券发行指引》中亦明确支持生态农林业项目和包括农业循环经济和废弃物资源化利用在内的循环经济发展项目（见表1）。

　　东方金诚根据Wind数据不完全统计，自2016年1月1日至2018年6月30日，募集资金明确投向生态农业的绿色债券共6只，发行规模共计70亿元。其中“17国网节能GN001”、“G17华电1”、“G17华电2”、“G17华电3”和“G17华电4”募集资金主要用于农业秸秆生物质发电，“17川纳绿色NPB”募集资金主要用于林下经济。另有多只投向“生态保护和适应气候变化”的绿色金融债，但无法明确募集资金是否投向生态农业。2018年5月22日，国家发展改革委关于河南省牧原食品股份有限公司发行绿色债券核准的批复显示，同意其发行不超过10亿元的绿色债券，其中5亿元用于其东北区域年出栏40万头绿色生猪养殖产业化示范工程项目，5亿元用于补充营运资金。这是截至目前明确用于绿色农业生态养殖项目的绿色债券，但尚未公开发行。

　　随着我国绿色债券的逐步发展，未来生态农业等重点领域和薄弱环节有望得到更多的支持与发展(1)。东方金诚拟参照养殖行业相关标准，选取相关评价指标来分析生态养殖项目的环境效益，为生态农业项目提供更多环境效益测算和环境信息披露方面的参考。

　　一

　　什么是生态养殖？

　　（一）生态养殖概念

　　早在2003年，《中华人民共和国农业部令》(第31号)就定义了生态养殖的概念，指根据不同养殖生物间的共生互补原理，利用自然界物质循环系统，在一定的养殖空间和区域内，通过相应的技术和管理措施，使不同生物在同一环境中共同生长，实现保持生态平衡、提高养殖效益的一种养殖方式。

　　生态养殖应是养殖业、种植业、能源开发利用、环境、经济、社会发展综合开发的系统工程。通俗地讲，生态养殖是在一定的生态环境中，或者运用生态技术措施，按照特定的养殖模式进行养殖，目标是生产出绿色食品或有机食品。

　　（二）生态养殖模式

　　生产上的生态养殖模式很多，大致可归纳为以下几种类型(2)：

　　1.放养模式

　　放养模式也可以理解为“林下经济”。通过山林、果园、作物等植物种植与畜禽养殖结合，保持山林、果园良好的生态平衡，形成优质绿色农产品的种养结合模式（见图1）。这种模式在放养过程中,畜禽通过摄食野菜及各类昆虫，一方面获取了天然丰富的营养成分,另一方面减少了饲料使用量；同时畜禽自由活动提高了其对疫病的抵抗力，减少药品的使用量；畜禽粪便的回收利用也减少了田间化肥使用量。

图1 放养模式

　　2.立体养殖模式

　　立体养殖模式被形象的比喻为“水陆空模式”。较早出现的一种养殖模式是“桑—蚕—鱼塘”（见图2），在这种养殖模式中，蚕的粪便、残渣等排泄物可以为鱼提供饵料，鱼塘最底部的塘泥为桑树供应有机肥料，桑树上生长的桑叶作为食料供给给家蚕，以此来实现资源的循环利用。另外我国水稻产区形成的稻田养虾、养蟹及养鱼等生态养殖，不仅为虾、鱼、蟹提供了宽阔舒适的活动空间，且稻田的一些害虫可作为虾、鱼、蟹的绿色养料，还能够减少稻田农药的使用。

图2 立体养殖模式1

　　此外，还有通过用饲料喂鸡，鸡粪喂猪，猪粪发酵后喂鱼，或畜禽粪便入池肥水，转化成浮游生物，为水产养殖提供天然饵料（见图3）。另有塘泥用作农作物肥料，从而形成良性循环的生物链，如鸡-猪-鱼、鸭(鹅)-鱼-果-草、鱼-蛙-畜-禽等。

图3 立体养殖模式2

　　立体模式养殖能够减少饲料投入成本，提高养殖物种抗病能力，提升畜禽和水产品肉质品质，最大化增加养殖户收益。但此种模式交叉污染因素多，对产品安全和质量控制提出了较高的要求。

　　3.生物发酵模式

　　此模式以沼气为纽带，通过微生物发酵技术将畜禽粪便中的有机物转化成可利用的再生资源。除了以畜禽粪便发酵生产沼气、沼渣和沼液还田外，近年来以“发酵床”为特征的养殖模式正在国内外兴起，其原理是利用锯末、秸秆、稻壳等配以微生物菌剂形成一定厚度的垫料(床)，家畜在垫料上生活，垫料里的特殊有益微生物能够迅速降解粪尿排泄物。这种养殖模式利用沼气技术发酵畜禽粪便得到沼气供日常使用，沼液沼渣可加工成有机肥或动物饲料。而发酵床模式更是不需要冲洗畜舍，垫料清出圈舍就是优质有机肥，从而创造出一种零排放、无污染的生态畜禽养殖模式（图4）。

图4 生物发酵模式

　　二

　　生态养殖的环境效益

　　（一）有效进行物质循环利用，提高能量转换和资源利用率

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