壁虎投资张增继：十年牛市已开启 看好芯片、人工智能等新兴产业
发布时间:2019-06-17 | 发布者： 东东工作室 | 浏览次数： 次【壁虎投资张增继：十年牛市已开启 看好芯片、人工智能等新兴产业】张增继在接受采访时表示，虽然目前A股正经历回调，但从未来五年、十年的角度看，牛市已经在路上了，其中的逻辑有两点：第一，从历史经验来看，当一个大的经济体经济增速从高降至中低速时，往往会出现大牛市；第二，中国运已经开始。
本期嘉宾介绍：张增继，浙江壁虎投资管理有限公司执行董事、总经理。中南财经政法大学，工商管理硕士、上海高级金融学院高级工商管理硕士、美国亚利桑那州立大学博士在读。十余年企业实战经验，在投资管理、营销管理及企业全面经营管理方面有深刻独立的实践经验。扎实的投资实战及理论研究，其名下管理的基金产品，近五年投资收益大幅超越行业内平均水平。此外出版著作《散户的革命》、并联合出品《伟大的时代》。
作为拥有十余年投资经验的资深人士，他拥有哪些独特的投资理念？对股市接下来的走向有何见解？在外资不断涌入A股背景下，投资者应该如何选择好的投资标的？未来哪些行业具有投资机会？对此，东方财富网邀请到了浙江壁虎投资董事长张增继先生做客《财富观察》栏目，跟大家分享精彩观点。
张增继在接受采访时表示，虽然目前A股正经历回调，但从未来五年、十年的角度看，牛市已经在路上了，其中的逻辑有两点：第一，从历史经验来看，当一个大的经济体经济增速从高降至中低速时，往往会出现大牛市；第二，中国运已经开始。
张增继强调，芯片、半导体、人工智能以及新能源等新兴产业未来具有较大的投资价值；另外，传统行业中，消费和金融仍是永恒的主题。大类资产配置方面，看好未来债市和股市表现。
以下为采访实录：
主持人：观众朋友们大家好，欢迎收看新一期的《财富观察》，今天我们节目当中请来了一位市场的资深人士，带来他对于市场最新最全的一些观点分享，我们首先通过短片来认识一下他。
主持人：好，让我们欢迎张总的做客。张老师，您好，张老师您进入到财经这行多久了，您个人的一些投资经历能不能首先给咱们投资者介绍一下？
张增继：我正式进入投资领域是2001年的事情，从2008年开始管理一些机构的资金，2011年在浙江省的商业集团一家投资公司担任总经理，2014年开始创办我现在这家公司浙江壁虎投资管理有限公司，正式发基金产品是2015年股灾前夕的事情。
主持人：您十几年的市场从业经验看下来，您觉得您的成绩怎么样或者说在这个市场的操作您给自己的投资会有怎样的一个评价？
张增继：其实投资是一个修行的过程，业绩我觉得从最近5到10年我对个人的业绩还是非常满意的。
主持人：您觉得您制胜的法宝是什么，能透露一下吗？
张增继：认真选择伟大的公司，做时间的朋友。
主持人：您是实打实的价值投资者？
张增继：学巴菲特路线。
主持人：接下来我们不妨就回归到市场，进入到2019年的话大家探讨最多的就是牛市是不是已经在路上了，因为我们看到了很多市场一些积极的变化，甚至有一些机构喊出来了目前这个位置是很多公司未来十年配置的黄金期，这一点上您怎么看？
张增继：如果是拉长时间到10年甚至是以上的话，我是赞同这个观点的，其实牛市就看周期，如果你仅看一年到两年我倒不认为说牛市就一定在路上了。但是如果看五年、十年我觉得牛市的确是已经在路上了。因为如果你把时间缩短的话我觉得几乎没有人能够准确地预测市场，像最近几个月我们的市场波动也很大，先是大幅上涨，最近两个月又是大幅下跌，短期我认为很少有人能够准确判断，因为有些黑天鹅事件是不以你的意志为转移的，你很难判断准确这个市场未来半年一年会走成什么样子。但是如果是你把时间拉长，我的确认为未来可能20年以上的牛市都会出现。
主持人：您的定义更长一些这个周期？
张增继：我个人很看好中国未来的资本市场，虽然我们现在正在经历很重大的事件。
主持人：您的这个20年相对更大的级别的这种看好，您的一个主要的逻辑或者是依据是什么？
张增继：首先我研究过全球的资本市场，基本上一个国家尤其像中国这么大体量的一个国家一个经济体，它的GDP从高速增长回撤到中低速的增长时候，往往容易出大牛市。包括韩国在内当GDP达到3%到5%的时候反而是一轮大牛市开始的时候，这个其实用历史的数据来分析出来的。
还有一个从哲学观来讲我觉得中国的国运可能已经要开始了，因为毫无疑问现在我们是第二大经济体，我们要成为全球的第一大经济体我认为只是一个时间的问题，它是一个历史潮流，不可逆转的，两国之间的关系始终会回到向着更好的方面去走的。
主持人：外资这块您怎么看？大家会说外资的进场对于我们A股的增量资金来源来说其实是很大的一个行情促动。但是最近我们发现尤其是进入到5月，我们单从数据面来看的话外资会有特别大幅度的流出，但是外资我们也要分它有一些笨资金，但是也有一些聪明资金，它的这种摇摆不定这种表现我们到底应该怎么去评论影响？
张增继：其实外资中长期对中国的布局只会逐渐加大，这个是毫无疑问的，这个跟MSCI和富时中国指数它的一个权重的分配就决定了外资未来进入中国市场的资本一定是会逐年增加的。但是对于短期市场的表现比如说外资是进入多还是流出多我觉得并不能判断外资看好市场还是看空市场，而是它可能在某一个阶段可能有一些避险的动作导致它做出了这样一个行为。但是从中长期来讲外资肯定是会推动中国资本市场一个非常重要的力量。而且中国资本市场的国际化是不可逆转的。未来我们无论是从资金层面还是从估值的层面未来我们的思维都要朝着国际化方向前进的。
主持人：您觉得外资的战略性配置的思路其实没有变化，只是说短期可能受到一些事件性的影响它会有这样的一个摇摆不定表现？
张增继：对。
主持人：另外如果说短期来看因为我们前面已经跌了很多，如果后面能够有一个反弹的话您觉得这个反弹还会像一季度那样是一个全面性的反弹还是说会体现出更多的局部性的这种机会？