消费行业：海南新增6家离岛免税店 三亚3家新店开业
发布时间:2021-03-18 | 发布者： 东东工作室 | 浏览次数： 次【研究报告内容摘要】
行业观点及投资建议本周社会服务行业大幅跑赢大盘，行业上涨主要受免税行业提振，此外，酒店、演艺、西部旅游、人资等子行业也有较好表现。本周正值元旦小长假，但北京、辽宁、黑龙江等部分省份出现零星疫情，部分旅游线路暂停，短期对旅游市场形成一定压制。
国务院批准离岛免税增设6家新店，三亚3家新店开业。12月28日经国务院批准，四部委正式批复海南新设立6家离岛免税店，包括三亚的中免凤凰机场店，中出服的三亚国际免税购物公园，海旅投的三亚海旅离岛免税店；海口的中免美兰机场二期离岛免税店，海发控日月广场全球精品离岛免税店和深免的观澜湖离岛免税店。12月30日三亚三家新设免税店同日开业，其中：
（1）三亚凤凰机场离岛免税店位于三亚凤凰机场隔离区内，总面积6800平，一期开业面积800平，采用“即购即提”的模式。
（2）中服三亚国际免税购物公园位于三亚鸿洲海天盛筵港商业区，项目总面积4.3万平，一期经营面积1.5万平，备货金额约2亿，中服免税发挥国药集团大健康资源优势，引入健康食品、保健品、医疗器械、按摩仪等品类。
（3）三亚海旅离岛免税店位于三亚市迎宾路居然之家（000785）生活广场，经营面积5万平方米，备货金额超4亿元，涵盖45大类免税品，近350个国际知名品牌，包括iphone12离岛免税首发。
12月离岛免税销售额再创新高，全年同比增长128%。据海南网，今年1月1日至12月24日，海南四家离岛免税店销售总额315.8亿元，同比增长128%，其中免税销售265.9亿元，同比增长102%。12月前24日免税销售额33.3亿元（含税37.1亿元），日均销售额1.39亿元，较11月日均销售1.24亿再次提升。离岛免税新政以来，日均销售额已经从7月的0.8亿/日增长到12月的1.39亿/日，增幅达74%。品类的扩大，供应链的完善，免税面积的扩充、渠道的创新都对免税销售的提升起到促进作用。
中免供应链优势显著，竞争者短期无法逾越。目前制约离岛免税增长的主要因素在于供给端，年底三亚三店的开业有助于缓解供给压力，春节前海口还将有2家开业，预计将带动离岛免税2021年的高速增长。新店的开业引入了竞争者，但中免在供应链、管理、会员、渠道等方面的先发优势是其他竞争者短期内无法超越额的，尤其是在供应上，中免的优势会反映在热门商品配货能力、顶级品牌丰富度、仓储物流成本、会员积累等整个零售环节的方方面面，最终反映在盈利能力上，这是中免在长期免税运营中形成的高壁垒。
投资建议：持续看好国内免税行业的发展空间，继续推荐中国中免（601888）。此外，重点推荐细分子行业龙头科锐国际（300662）、宋城演艺（300144）、首旅酒店（600258）。
板块行情本期（12月28日-12月31日），消费者服务行业指数上涨5.47%，同期沪深300指数上涨3.36%，消费者服务行业指数跑赢沪深300指数2.11pct,在24个二级行业中排名第3。两个细分子行业涨跌互现，幅度依次为：酒店、餐馆与休闲指数（+6.74%），综合消费者服务指数（-2.26%）。本周重点关注的个中涨幅最大的三只个股分别为中国中免（+9.05%）、宋城演艺（+4.05%）、云南旅游（002059）（+3.96%）；跌幅最大的三只个股分别为天目湖（603136）（-4.91%）、大连圣亚（600593）（-4.54%）、凯撒旅业（000796）（-2.41%）。
风险提示：系统性风险，疫情风险、政策推进、企业经营情况低于预期等风险。
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