应收款普遍逾期、10%预付款销售酿苦果 上海电气港股跳水近19%
发布时间:2021-06-03 | 发布者： 东东工作室 | 浏览次数： 次“极端情况下，最终可能对公司的归母净利润造成83亿元的损失。”5月30日晚，上海电气(601727.SH)对外披露了重大风险提示，原因是子公司上海电气通讯技术有限公司(以下简称“上电通讯公司”)应收账款普遍逾期。
5月31日，上海电气早盘直接一字跌停，股价跌至4.61元。
上海电气的公告称，自2021年4月末起，公司陆续发现通讯公司应收账款普遍逾期，经催讨，其客户均发生不同程度的欠款行为，回款停滞。为减少损失，通讯公司已向法院正式提起诉讼。
时代财经注意到，上电通讯公司本次涉案的应收账款本金合计约为 41.27亿元(不含违约金)。
这些应收账款为何会如此巨额呢？
或许源自上电通讯公司采用的一种10%预付款的销售模式。
欠债者都是谁
资料显示，上电通讯公司成立于2015年3月，上海电气持有其40%股权。天眼查数据显示，除了上海电气，上电通讯公司的股东还有5名，分别是持股28.50%的上海星地通通信科技有限公司、持股8.50%的鞍山盛华科技有限公司、持股8.50%的北京富信丰源贸易有限公司、持股8.50%的上海东骏投资管理有限公司，持股6.00%的上海奈攀企业管理合伙企业(有限合伙)。
2020年，上电通讯公司营业收入为29.84亿元，净利润为0.90亿元。
截至2020年12月31日，上电通讯公司的总资产为101.04亿元，净资产为13.15亿元，应收账款3.89亿元，应收款项融资55.25亿元，应收账款表外融资27.75亿元。但是，上电通讯公司已于2021年5月对上述表外应收账款融资27.75亿元进行收购，截至本公告日，上电通讯公司应收账款合计约为86.72亿元。
是什么导致这家年营业收入不到30亿元的公司会有超86亿元的应收账款？
5月31日上午，时代财经以邮件形式向上海电气就上述问题提出进一步采访，截至发稿时，上海电气还没有回复。
5月30日晚，上海电气的公告显示，2019年1月至 6月期间，北京首都创业集团有限公司(以下简称“首创集团”)的分公司北京首都创业集团有限公司贸易分公司(以下简称“首创贸易公司”)向上电通讯公司购买通信产品，合同金额合计约为13.09亿元；哈尔滨工业投资集团有限公司(以下简称“哈工投资”)向上电通讯公司购买通信产品，合同金额约为0.63亿元。
2019年5月至2020年12月期间，富申实业公司(以下简称“富申实业”)向上电通讯公司购买通信产品，合同金额合计约为8.86亿元；2018年12月至2020年11月期间，南京长江电子信息产业集团有限公司(以下简称“南京长江电子”)向上电通讯公司购买通信产品，合同金额合计约为21.38亿元。
上电通讯公司按约履行了合同义务，但是上述四家公司并没有按约付款。截至起诉日，以所欠货款来看，首创贸易公司约为11.93亿元、哈工投资约为0.57亿元、富申实业约为7.88亿元、南京长江电子约为20.89亿元，四家合计约为 41.27亿元(不含违约金)。
那么，这些欠款者又是谁呢？
天眼查数据显示，首创贸易公司成立于2014年12月，是首创集团的分公司，隶属于北京市人民政府；哈工投资成立于2007年6月，是哈尔滨国资委100%的控股子公司；富申实业成立于1992年12月，曾用名上海富申国际贸易公司；南京长江电子成立于1991年6月，是南京中电熊猫信息产业集团有限公司100%控股的孙公司，隶属于中国电子信息产业集团有限公司。
由此可见，上述欠债单位几乎是地方国资企业、央企下属单位。
由于上述四家“欠债不还”，上电通讯公司向上海市第二中级人民法院(下称上海第二中院)提起诉讼，请求判令首创集团、首创贸易公司合计支付货款11.93亿元及违约金，判令哈工投资支付货款0.57亿元及违约金；向上海市杨浦区人民法院(下称上海杨浦法院)提起诉讼，请求判令富申实业支付货款7.88亿元及违约金；判令遭告南京长江电子支付货款20.89亿元及违约金。
10%预付款漏洞
由于涉案金额较大，上海证券交易所上市公司监管一部在5月30日晚就对上海电气下发了监管工作函。
要求公司“尽快核实控股子公司通讯公司业务开展的实际情况，包括业务类型、业务模式、主要客户和供应商以及资金流转情况等，查明其应收账款出现普遍逾期的具体原因及责任人，是否存在其他应披露而未披露的事项，是否存在侵占上市公司利益的行为，并按规定予以公告。”
同时，上交所要求上海电气“全面、审慎评估前述事项可能对上市公司产生的影响，及时、充分地向投资者揭示风险。”
时代财经注意到，上海电气在5月30日晚就发布了一个“关于公司重大风险的提示公告”，子公司上电通讯公司的应收账款普遍逾期，存在大额应收账款无法收回的风险。“截至本公告日，上电通讯公司应收账款余额为86.72亿元，账面存货余额为22.30亿元，上电通讯公司在商业银行的借款余额为12.52亿元，公司向上电通讯公司提供的股东借款金额合计为77.66 亿元，均存在重大损失风险。”
上海电气表示，如果上电通讯公司出现应收账款无法收回、存货无法变现等重大损失，从而减少上市公司归母净利润5.26 亿元，融易资讯网（www.ironge.com.cn）消息 ，同时无法偿还上市公司向其提供的股东借款77.66亿元。极端情况下，最终可能对上市公司的归母净利润造成83亿元的损失。
上海电气的公告显示，目前公司向上电通讯公司提供的股东借款金额较大，虽已采取了权益质押和资产抵押等措施，这笔股东借款可能存在重大坏账损失的风险。
此外，上电通讯公司在商业银行的借款12.52亿元，也存在无法按约清偿的风险。
“公司未对上述通讯公司外部借款提供担保，公司就上述商业银行借款中的9.02亿元部分向商业银行出具了安慰函或流动性支持函。”上海电气在公告中表示。
实际上，这一切的风险归根结底都来自于上电通讯公司的一种激进的销售模式。
时代财经了解到，上电通讯公司采取的销售模式是由客户预先支付10%的预付款，其余款项在订单完成和交付后按约定分期支付。
也就是说，只要客户支付了10元钱的预付款，上电通讯公司就会发货100元产品，剩下的90元就计入了“应收账款”。
正是这些巨额的应收账款，形成了上电通讯公司目前的风险，也形成了上海电气有可能损失83亿元的极端风险。
时代财经还注意到，上海电气过去三年的应收账款及应收票据呈现逐年增长的态势，如2018年合计为243.26亿元，2019年为355.59亿元，2020年就达到了412.76亿元，增速分别为46.18%、16.08%，但是上海电气同期的营业收入增速却只有26.45%、7.81%。
2018年至2020年，上海电气的应收账款及应收票据余额占营业收入的比例分别为24.05%、27.89%和30.07%，由此可见，应收占比在逐年增长。
江苏一位注册会计师向时代财经表示，一家公司的应收账款增速超过营收的增速，且应收账款占营收比逐年增长，“只能说明这家公司的赊销比例较高、存在为扩大销售规模而采取较为宽松的信用政策的问题。”
上海电气2021年一季报显示，截至2021年3月31日，公司应收账款余额为326.71亿元，应收票据为88.30亿元，合计约415.01亿元。
不知道上海电气这逾400亿元的应收账款余额中，还有没有10%预付款这种销售模式带来的“成果”。
截至5月31日午盘，上海电气A股跌停股价至4.61元，港股下跌18.18%至2.07港元。