美林减持近10% 陈景河详解紫金矿业全球淘金梦
发布时间:2021-06-30 | 发布者： 东东工作室 | 浏览次数： 次金子的光芒继续放大。
从名不见经传到中国黄金第一股,大本营偏处闽西山区的紫金矿业(601899,股吧)（601899.SH,2899.HK）,接下来的目标是致力于向“全球著名的黄金和基本金属生产商”及“高技术效益型的特大国际矿业集团”进军。
“紫金矿业未来是否成功,关键看国际化。”紫金矿业董事长兼总裁陈景河告诉本报记者,“作为跨国企业,国外利润至少占一半,紫金矿业5年内国外利润将可占1/3。”
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眼下,紫金矿业除在塔吉克斯坦的黄金矿山有产出外,其他海外项目尚处于前期阶段。
陈景河认为,此次金融危机,导致全球资产特别是矿产资源的重新估值,为中国企业走出去,尤其是矿业企业实现国际化,提供了极好机遇。
“紫金矿业未来继续将黄金优先作为首要战略。”陈景河说,“我们坚持国际化战略,争取1-2年,在重大资源并购方面有重大成果,力争黄金资源储量突破千吨级大关,并且在基本金属方面也有大收获。”
不过,尽管紫金矿业描绘的宏大前景十分诱人,但其今年以来上涨逾110%的股价,正遭遇严重抛售压力。
“我们的监测显示,此前入驻紫金矿业的主力正在出货,近期居高不下的成交量和换手率也可说明问题。”一位券商人士表示。
此前,美林已减持紫金矿业H股3.89亿股,持股由10.37%降至0.65%。
而WIND资讯统计表明,截至去年底,共有39家基金、QFII等主力机构持有紫金矿业2.05亿股,占流通A股的14.65%,其中,新出现在主力名单中为35家,持有1.6亿股。
去年四季度,该股均价4.09元,4月8日收报10.14元,相差2.48倍。
更重要的是,紫金矿业49.25亿限售股将于4月25日解禁,这些面值仅0.1元的首发原股东限售股,其解禁额度占A股市场本月解禁总额的1/5。
“现在股价不低,存在个人股东出售股份的可能性。”陈景河认为。
本次限售股解禁,包括陈景河在内的紫金矿业高管亦名列其中,但陈景河对于自己是否减持的问题,只表示,“这个不好说。”
实际上,紫金矿业原始股东的持股成本早已归零,因为2003年12月H股上市以来,累计现金分红达313536万元,而公司2008年度股利分配预案为:每10股派发现金红利1元（含税）,预计支付现金1454130910元。
保增长措施
通过H股上市获得大肆扩张,并成为庞然大物的紫金矿业,去年回归A股后却陷入低迷。
根据计划,今年,紫金矿业矿产金产量将增长12.7％,铜金属产量增长40%,而其去年金矿业务销售收入约占年度销售收入的 63.31%,归属母公司股东净利润占 62.66%。
“基金属价格大幅下跌背景下,公司的黄金主业地位将更突出,黄金销售和利润比例可能提高到70%以上。”陈景河表示。
作为中国控制金属矿产资源最多的企业之一、中国最大的黄金生产商、第三大矿产铜和第六大锌生产企业,去年,紫金矿业矿产金占全国矿产金产量的 12.2%,利润占全国黄金企业实现利润总额的 23.36％。
金价高位运行,显然对紫金矿业全年业绩产生重要支撑。去年,紫金矿业销售的黄金均价为196.35元／克（约893.57美元／盎司）,同比上升16.26%。
虽然紫金矿业预计由于黄金的保值和避险功能,使黄金今年有望继续保持在较高价位运行,但据WIND资讯统计,目前共有13家证券研究机构对紫金矿业2009年度业绩做出预测,平均预测净利润32.8亿元,平均预测摊薄每股收益0.2256元。
照此预测,对金价最敏感的紫金矿业,2009年净利润相比上年只是小幅增长6.97%。而去年,紫金矿业实现净利润30.66亿元,增长20.32％。
“今年保增长没问题,利润提升将达20%以上。”陈景河向记者透露,“紫金矿业具备长期持续经营的能力。”
然而,相对于从1993年到2007年,年复合增长率为60%的发展速度,紫金矿业的增幅已明显趋缓。
紫金矿业2009年工作会议上,陈景河坦言,目前经济形势下,要保持2009年主要经济指标与上年持平或略有增长,难度极大。
“要调动一切可以调动的力量,激活各种潜能,创造性地完成今年经营目标,力保增长。”陈景河说。
陈景河所说的创造性,包括财务管理工作从核算型转化为管理型,贯穿于计划预算、合同签订、过程控制、结算支付、研究分析等全部环节;形成集团公司、区域公司、子公司三级管理系统;对在建项目和拟建项目全面梳理,分别确定加快建设、放缓建设或停止建设类别等。
紫金矿业相关人士亦透露,紫金矿业已将今年定为管理年,而财务管理为中心,资金管理是财务管理核心。
“组建财务公司是紫金矿业2009年工作重点之一,上半年将完成,由紫金矿业和联华信托投资有限公司合资组建。”该人士表示。
紫金矿业保增长的另一个重要措施,或许在于转变采矿工程经营模式。
“过去紫金矿业的采矿工程都是外包,今年大项目尤其是新项目要实现自营。”陈景河告诉本报记者,“采矿工程的设备购买可以抵扣增值税,对生产成本有明显下降作用。”
据透露,紫金矿业每年有20亿元投入基础建设项目,而其今年完善建设项目管理体系,加强基建管理力量,就是为改变重生产、轻建设的局面,打造具有市场竞争力的管理、设计、施工专业队伍。
陈景河认为,危机来临对企业练内功有帮助,紫金矿业将根据不同情况,采取不同策略。
“这几年,紫金矿业成本有所增长,今年可变成本将下降。”陈景河表示,“紫金矿业成本控制虽然在行业里处于较低水平,但还有下降空间。”
紫金矿业2008年年报亦表明,由于去年原材料价格及人工成本上升,及加大低品位矿石利用,部分矿山未达到设计生产规模导致生产成本较高,使黄金单位销售成本同比增长 20.82%,成本增幅略高于售价增幅。
出海炼金
紫金矿业国际化战略粉墨登场后,其跻身于全球矿业公司顶级行列的新目标——到2020年,销售收入达1000亿元,一再被提及,但其去年营收169.84亿元,离此尚相差近6倍。
目前只拥有701.5 吨可采储量黄金的紫金矿业,如何实现四两拨千斤？
“走出去是紫金矿业的必然选择。”陈景河表示,“矿业公司价值不在于土地、厂房、采矿和选矿设备,最核心的资产是矿产资源,拥有资源就拥有未来,资源枯竭企业也就终结。”
陈景河认为,金融危机背景下,国际市场矿业公司价值已平均缩水10%-30%,且海外公司竞争力显著下降,给中国公司走出去并购创造了条件。
紫金矿业计划重点研究国内外拥有大型金、铜等资源储量且已完成前期工作或在建、已生产的矿业公司,争取收购一两家大公司或大项目。
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